2018/04/12 20:00

REITの分配金はどうなる?

また、REITは多数の物件を保有し、ポートフォリオで運用していますので、個別の物件では利益がブレることもありますが、ポートフォリオ全体でみると利益は安定します。このため、REITの利益は非常に安定しており、突然赤字になって分配金がなくなるようなことはない一方、利益や分配金がいきなり倍増するようなこともありません。

分配金増減の3要素

短期的には安定しているとはいえ、REITの利益(=分配金)も中長期的には増減のサイクルがあります。REIT利益の増減を左右する要素としては、大きく3つ挙げられます。

1つ目は賃料収入です。賃料の増減は市場の需給に応じて決まります。現在、東京都心のオフィス市場では空室率は過去最低水準にあり、逼迫した需給を背景に賃料は上昇傾向です(下図)。この点は、現在のREITの利益にはプラスに働いています。

2つ目は、不動産の取得および売却です。基本的なルールは、不動産を取得すれば利益は増え、売却すれば減少します。REITは不動産の取得資金を資本(エクイティ)と負債(デット)をバランス良く調達して賄いますので、有利子負債比率を一定の水準に保ちつつ、取得と売却の両方を行いながら利益の増加を目指します。

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